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原题:A股交易额缩水至5000亿元以下。有机会买下来吗?|记者观察到,成交低迷往往是新一轮股市酝酿的特点,面对A股成交再次跌破5000亿元大关,投资者这次能否乐观?5月25日,两市全天小幅震荡。截至收盘,上证指数上涨0.15%,深证指数下跌0.11%,创业板市场指数上涨0.28%,沪深股市成交量仅4906亿元;A股最后一次跌破5000亿元是4月13日,当时A股市场处于低开状态受冲击,两市成交额降至4990亿元人民币。

外资收购方面,5月25日,北翔资本全天净买入21.45亿元。今年6月,富时罗素(FTSE Russell)将再次提高中国a股的纳入因素。这一变化将于6月19日(星期五)生效,届时,富时经济指数(FTSE GEIs)中a股的纳入因子将从17.5%升至25%,这是富时罗素(FTSE Russell)一年内分四批纳入的最后一步。业内人士预测,这批新增被动流入资金预计约30亿美元,约合210亿元人民币。从数据上看,近几年来,每一轮A股上涨行情都是在成交低迷一段时间后立即启动的。

好几次,迹象是交易额已经跌破3000亿元。2017年1月19日,两市成交额跌破3000亿元,仅2979亿元。此后,蓝筹股结构的牛市持续了一年。两市成交额不足3000亿元,更重要的一天是2014年11月20日,当日成交额2917亿元。随后,央行下调了标准,并下调了利率。本次成交跌破3000亿元,是中后期牛市启动前夕。2018年12月7日,沪深股市成交量降至2408亿元,随后A股在2019年1月屡次探底至2440点,随后蓝筹股和科技股的结构性行情启动,也有可能成为新一轮牛市的起点,并逐步进入中晚起。

2016年2月新一轮蓝筹股牛市启动时,成交额几乎低于3000亿元大关。不过,投资者需要知道,2019年7月22日科技创新板开板后,A股市场全面扩容。登记制度的推进带动了一大批新公司的上市,再融资也带动了市值的大幅扩张。以3000亿元的标准衡量A股是否已经触底还不够。A股交易再度跌至3000亿元水平的概率不高,目前5000亿元以下的成交量也不到2015年5月牛市最高峰时2.5万亿成交量的五分之一。a股最近几次牛市的持续时间很少超过两年半,包括结构性牛市(如2008年10月至2010年10月的“毒品和酒精”市场,2016年2月至2018年1月的蓝筹股市场)。

虽然自2019年1月2440点上市以来,由于国内外环境的不确定性和全球疫情的影响,A股经历了明显的跌宕起伏,在多次突破3000点后,出现了一定的回调,但经过17个月的时间,整体向上的格局没有受到损害(除非低于2440点)。最近,上证指数一直在2800点左右,这与2014年上半年上证指数一直在2100点左右徘徊的事实相似。2014年上半年,上证指数多次跌破2000点大关,成交量也在2300亿元左右。坚持入市的投资者在后市中获利颇丰。

随着今年4月份汽车销售数据同比正常化,五一劳动节期间家电销量全面反弹,这证明“补偿性消费”在疫情爆发后已经开始,不少上市公司在一季度摆脱了“暗箱操作”的困境。一旦经济复苏超出预期,上市公司的业绩有望超预期,或在交易低迷时引发新一轮上涨行情,持仓较高的投资者应关注。

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